当一家城商行时隔五年再次举债35亿元时，这背后究竟隐藏着怎样的资本焦虑？重庆三峡银行近日成功发行了35亿元永续债股市配资公司，票面利率2.69%。从IPO长跑九年未果到永续债的紧急救场，重庆三峡银行的资本故事远比表面看起来更加复杂。

与此同时，该行近期还投入93万元用于更新品牌形象，涉及空间识别系统(SI)和视觉识别系统(VI)的采购。

资本告急：监管红线下的生死时速

从2022年到2024年，重庆三峡银行资本充足率从13.09%一路下滑至11.72%，核心一级资本充足率更是从10.31%跌至9.35%，这样的下滑速度在银行业并不多见。而根据该行内部测算，如果不进行外源性资本补充，预计到2025年末资本充足率将进一步下降至约9.76%，这个数字已经低于10.5%的最低监管要求。本次35亿元永续债发行，更像是一场关乎生存的资本保卫战。

冰冻三尺非一日之寒，重庆三峡银行资本压力的形成也非一朝一夕。一方面，随着、业务规模的扩张，重庆三峡银行风险加权资产快速增长，2024年风险加权资产达到2204.33亿元，较2023年末的1868.75亿元大幅增加，到2025年一季度末已达2255.7亿元。这种快速增长对资本充足率形成了较大压力。。另一方面，重庆三峡银行在2025年面临27亿元无固定期限资本债券的行权兑付压力，据其测算，赎回这27亿元永续债将导致资本充足率再下降约1.23个百分点。

更值得关注的是，重庆三峡银行曾在2022年12月通过股东大会决议，计划发行不超过60亿元的二级资本债券来缓解资本压力。然而，由于监管评级与二级资本债券发行要求存在差距，这一计划至今未能获得监管批复。

雪上加霜的是，重庆三峡银行早在2016年就启动上市辅导，2020年IPO申请获受理，但2023年全面注册制实施时成为11家排队银行中唯一未“平移”的银行，上市进程停滞。

成本博弈：从4.8%到2.69%的利率革命

如果说资本压力是重庆三峡银行发债的内在动力，那么融资成本的大幅下降则为这次发债提供了绝佳的市场窗口。2025年这次永续债的票面利率仅为2.69%，相比2020年发行的两期永续债4.6%和4.8%的票面利率，降幅超过200个基点。这样的利率水平，几乎接近国有大行的融资成本。

利率下降背后反映的是整个金融市场环境的深刻变化。一方面，央行货币政策的持续宽松为银行业融资创造了良好的市场环境；另一方面，投资者对银行永续债这类产品的认知度和接受度显著提升，市场需求旺盛。此次发行全场认购金额达92亿元，认购倍数高达2.63倍，充分说明了市场的热烈反应。

从财务角度计算，仅利率成本的降低就为重庆三峡银行带来了实实在在的收益。按照35亿元的发债规模计算，每年可节省利息支出约7000万元，这对于一家城商行而言绝非小数。更重要的是，这种成本优势将在永续债的整个存续期内持续发挥作用，为该行未来的盈利能力提供有力支撑。

然而，低利率背后也暴露出重庆三峡银行面临的深层次挑战。永续债虽然名为"永续"，但实际上发行人拥有赎回权，通常在5年后行使。这意味着该行需要在未来几年内显著改善经营状况和资本状况，否则将面临更大的再融资压力。

IPO之路：九年长跑何时抵达终点

核心一级资本补充无望，最终依赖永续债“借新还旧”，虽然解了燃眉之急，但对于重庆三峡银行而言，IPO才是解决资本问题的根本之道。回溯该行的上市历程，可以用"一波三折"来形容。2016年，重庆三峡银行正式启动A股IPO计划，与招商证券签署上市辅导协议。2018年该行与招商证券"分手"，转而牵手银河证券继续上市辅导。

银河证券接手后，从2018年11月到2020年6月进行了近两年的上市辅导工作。2020年6月，重庆证监局发布的辅导工作总结报告显示，银河证券认为重庆三峡银行已具备发行上市的基本条件。然而，从2020年至今，该行的IPO进程似乎陷入了沉寂。

这种IPO进程的停滞并非偶然。近年来，监管部门对银行IPO的审核日趋严格，特别是对中小银行的资产质量、公司治理、风险管控等方面提出了更高要求。重庆三峡银行的经营业绩虽然保持增长，但增速相对有限。2024年该行净息差已从上一年度的1.6%进一步收窄至1.34%，这样的盈利能力水平在当前的IPO审核环境下缺乏足够的吸引力。此外，持续下滑的资本充足率也成为IPO路上的一大障碍。

从市场环境来看，虽然当前A股市场对银行股的估值处于历史低位，但IPO窗口相对收紧。在这种背景下，重庆三峡银行更需要提升自身实力，耐心等待更好的市场时机。永续债的成功发行虽然缓解了短期资本压力股市配资公司，但要真正实现IPO梦想，该行还需要在业务模式创新、风险管控能力、盈利能力提升等方面下更大功夫。

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